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近日，上交所正式发布《上交所发行上市审核标准实施指引第9号——第五套民营火箭企业科创委上市标准》（以下简称《指引》），为落实科创委“1+6”改革举措再添重要成果。 《指引》的发布，将有利于正处于大规模商业化关键阶段的民营火箭企业在国内资本市场开辟融资途径。通过资本和强化推动行业核心技术进步，为建设航天强国注入强劲动力。商业航空航天工业，如科技是大国竞争的战略巅峰，已成为国家战略性新兴产业的重要组成部分。 2024年、2025年政府工作报告两次提出推动商业航天产业集群发展，“十五五”规划建议强调加快建设航天强国。国家航天局于2025年11月公布了《促进民用航天安全高质量发展行动计划（2025-2027年）》，作为国家行动的三年路线图，明确提出了“低成本、高可靠、快速响应、可重复使用”的民营火箭发展方向。在政策体系不断变革的背景下，民用航天产业正进入加速发展的战略机遇时代。此次公布的《指引》共14条《办法》以科创委第五批列名标准的基本要求为基础，结合民营火箭领域科技创新实际，作出了系统化、细化的规定。在业务定位上，明确核心业务为“自主研发、制造并提供民营火箭航天发射服务”，强调“硬技术”特征，对承担国家任务、参与国家工程项目的企业给予优惠支持。基础需求涉及技术优势、瀑布成果、合规审批、行业地位、市场空间、商业协议等多种因素。从数字角度建立了明确的审查标准。商业火箭的研制和发射是整个“星、火箭、火箭”的核心。“田、试、用”是民用航天产业链的重要组成部分，在“承前启后”中发挥着重要的核心作用。“当前，我国民用航天产业面临着“星多箭少、运力不足”的现象。商业火箭的技术进步和产能提升是星座网络规模化发展的核心支撑。”业内人士也指出，该行业具有技术复杂度高、资金投入大、研发周期长等重要特点。多数企业尚未产生大规模业务收入，急需长期投资，而科创委第五套上市标准的扩大，是精准解决这一发展难题的重要举措。全国人大常委会主任双清华大学金融研究所表示，《指引》的发布将极大重塑资本市场对资产丰富、周期长的硬科技企业的评价逻辑。 “利用可重复使用技术首次成功发射中大型火箭入轨”的重要里程碑，是适用科创板第五套认证标准的分步成果。同时，《指引》强调“技术优势明显”、“市场空间大”等核心要素，引导资本市场将估值重心转向注重关键技术节点突破、持续创新能力和长期市场的新估值范式。对于民用航天领域“耐心资本”的培育，田爽表示，民营火箭企业需要大量、持续的资本投入，以支持长期的研发周期和资产创造。《指引》将为此类企业在国内资本市场铺平清晰的融资路径，特别是适用于第五套上市标准的具体指引，将让尚未盈利但拥有核心技术和成长潜力的民营火箭企业尽早进入资本市场。他表示，可以获得股权融资的支持。《指引》的出台，释放出国家层面和监管部门支持民用航天等战略性新兴产业发展的强烈信号。这有助于营造更加包容、友好的投融资环境，引导资本树立长期投资理念，促进形成愿意陪伴企业成长的“耐心资本”。随着科创委“1+6”改革举措持续落地，资本市场将加大对民营企业的支持力度火箭企业，加快行业重大核心技术自主化，逐步缩小与国际顶尖水平的差距。同时，民营火箭产业将与科创会合作，进一步推进先进材料、精密制造等领域合作的精细化，坚定支持卫星互联网网络、空间资源开发等国家战略，让自主可控的“航天运输能力”成为建设航天强国的基础。