截至2025年12月26日，我国上市的国内开放式指数基金（ETF）产品数量和规模创历史新高：产品数量达到1391只，总规模首次突破6万亿元大关。与2024年底相比，ETF产品数量增长32.98%，规模增长61.66%，呈现强劲扩张态势，展现了我国ETF市场能源发展的积极势头。规模扩张步伐不断加快。我国ETF市场首个产品于2004年推出，2020年突破1万亿元大关，2023年达到2万亿元，2024年9月突破3万亿元。2025年规模扩张步伐将进一步加快，实现每年4万亿元、5万亿元、60亿元的三级跃升。根据网络数据公开分类，股票ETF在6万亿元市场中占据强势地位，产品1081个，占总数的77.71%，规模3.85万亿元，占总规模的63.78%。跨境ETF和债券ETF紧随其后，分别有201只和53只ETF，总规模分别为0.94万亿元和0.8万亿元，占比分别为15.57%和13.34%。 ETF市场呈现出明显的倒金字塔结构，由多种ETF构成基础资产。以Central Invest为代表的“国家队”基金继续增持各类ETF。该ETF追踪沪深300指数，覆盖A股核心资产近1.2万亿元。追踪中证A500指数的ETF规模超过3000亿元。 2025年是债券ETF快速发展的一年：总量增长362.62%，从2024年底的17391.3万元增至80456.4万元。吴伯成 西南财经大学金融学院副教授经济部表示，由于市场对低波动性、高确定性资产的需求增加，债券 ETF 出现了大幅增长。固定收益产品优化了ETF市场的风险梯度。从2025年的增速来看，商品ETF表现良好：总量增长239.72%，从756.73亿元增至2568.5亿元。此外，随着投资者将资产配置到境外，跨境ETF每年以121.39%的速度增长，达到1万亿元的水平。它正在成为一个重要的工具。工业主题 ETF 正在蓬勃发展，科技增长型 ETF 也正在取得进展。在1391只ETF产品中，产品名称中含有“科技”或“科技”字样的ETF产品共有134只，总价值1.5万亿元，占ETF市场总规模的17.41%。 2025年，许多跟踪创业板人工智能和通信设备指数的ETF的回报率都翻了一番。索引链接今年还首次推出了科技创新半导体材料与设备、科技与商业人工智能、卫星通信、通用航空等ETF产品，为投资者提供了更加多元化的参与工具。随着市场规模的扩大，马太效应的特征更加明显。很明显，资金和交易都集中在最好的产品上。 Wind资讯数据显示，截至2025年12月26日，华夏基金ETF以9601.38亿元规模领跑，E基金和华泰松桥基金紧随其后，规模分别为8883.33亿元和6282.97亿元。第一级由这三家公司组成，占据了40%以上的市场份额。此外，排名前10位的基金公司市场份额合计达到75%，排名前16位的基金公司合计市场份额超过90%。马琳琳 北京大学金融学副教授伦敦汇丰商学院表示，这意味着流动性和价格影响力主要由少数主要商品主导。我国ETF正在走向更加成熟的结构，以广泛的核心基础为基础，以多元资产为工具箱，以顶级产品为流动性中心。功能定位更加清晰。ETF规模的快速增长向资本市场的成熟发展发出了积极信号。这也是政治指引、投资需求、产品创新、市场环境等多重因素和谐共振的结果。 2025年1月，证监会发布《推动资本市场指数投资高质量发展行动方案》，强调不断丰富指数基金产品体系，加快优化指数投资发展生态系统，“建立股票ETF快速注册机制，原则上完成注册”。提出，同年5月，证监会将公布《促进证券公募基金高质量发展行动方案》，重申大力发展指数基金。同年7月，上交所、深交所同时发布修订后的《开放式上市基金风险管理指引》，明确基金管理人和会员在ETF风险管理中的具体责任，为市场安全发展建立新的稳定器。马琳琳认为，随着资本市场的高质量发展以及资金流入方向的中长期向市场的转变，ETF的功能定位更加清晰。政策效应放大ETF效益 吴伯臣表示，ETF本身的优势，比如透明度高、交易量大等投资效率高、多元化程度高、费用低，也一直吸引着机构和个人投资者入市。在稳定收益和风险防范管理的需求下，资金入市的愿望日益增强。中国社科院金融研究所资本市场实验室副主任徐峰表示，低利率环境下，居民财富正在加速“存款转移”，使得ETF成为投资者解决选股问题的理想工具。养老金、保险等中长期资管产品正在将ETF纳入核心配置池，投资者对ETF的接受程度不断提高。供给端，ETF产品矩阵日益丰富。 Wind数据显示，预计2025年市场将推出ETF产品362只，占比达2664.33亿份，创历史新高。目前，ETF产品已关闭涵盖股票、固定收益等多个品类，让投资者突破地域和资产类别限制，实现一地多元化资产配置，适应不同风险偏好和投资需求。徐峰表示，产品端的不断进步是ETF规模快速增长的重要原因。我们从传统的广泛领域拓展到硬科技、工业主题等领域，并以低廉的价格、高度透明的方式不断推出适应新生产力的产品。多种配置需求的准匹配。规范差异化发展在资本市场监管不断完善、运行机制更加规范的背景下，ETF突破6万亿元水平也意味着ETF进入了更加复杂和成熟的新阶段，面临新的发展要求和挑战。马琳琳认为，长期持股比例的提高将带来更高的信息披露要求、治理质量和投资能力。此外，资金向硬技术、新生产力等新兴领域投资的趋势也很明显，这些领域促进了产业升级和技术创新。从竞争环境来看，ETF的快速扩张正在重塑资产管理行业的竞争格局。英米基金研究院量化总监邹卓宇认为，机构参与越多，新ETF产品的供给就会更加合适和及时，这会让ETF工具更加多样化，但也可能会堵塞一些投资方向的产品供给。吴伯森认为，行业已进入红海竞争阶段，基金管理费持续下降降低投资成本，产品暗淡统一愿景迫使市场走向差异化道路。复杂工具将不断涌现，细分卡车产品将更加丰富。更严格的监管措施和更复杂的市场结构将倒逼行业规范运营、培育创新，从产品提供商向资产配置服务商转型。马琳琳认为，广泛的基础将继续发挥作用，广泛的中央体系将进一步完善。增量基金继续优先考虑能够满足大规模配置需求的核心、基础广泛的产品。然而，市场竞争的焦点将从发行、营销和渠道转向质量、流动性、监控做市服务、交易专业知识和投资教育能力。
（编辑：关关）