洛阳钼业（603993.SH）近日发布的2025年年报显示，报告期内公司整体盈利能力和财务结构保持稳定。公司全年营业利润20668.4万元，同比下降2.98%。归属于母公司净利润203.39亿元，较上年同期增长50.30%。资产负债率为50.34%，仍为行业最低之一。黄金业务的拓展和分销多元化 洛阳钼业主要从事有色金属的开采、加工、加工和销售。我们的主要业务位于亚洲、非洲、南美和欧洲。它是世界领先的铜、钴、钼、钨和铌生产商之一。 2025年，洛钼将继续展现优势，如产能方面，将与采矿、运输两大板块进行合作。实现经营业绩和主要产品产量的双跨越。从产量来看，报告期内，我们的核心产品取得了骄人的业绩。铜产量达到74.11万吨，同比增长13.99%，位居世界前10位铜生产国。铌产量达到1.03万吨，比上年增长3.23%。值得注意的是，报告期内，洛钼集团以黄金资源为主要扩张方向。通过一系列收购，我们先后完成了对厄瓜多尔奥丁矿业和巴西四个金矿的收购，正式启动黄金业务板块，实现了矿产分销的多元化和完善。 2025年6月，洛阳钼业完成收购厄瓜多尔世界级黄金资产奥丁矿业100%股权。同年8月，子公司奥丁矿业公司成立与厄瓜多尔Elit公司签署协议，获得4座水电站和232兆瓦电力的专有权，为构建电力供应和销售体系奠定了基础。年报显示，奥丁矿业金矿项目目前处于筹备阶段，预计将于2029年建成投产。此后，洛阳钼业于2025年12月在扩大黄金资源方面再发新力。同月，公司宣布将以10.15亿美元收购巴西4个生产金矿100%股权。凭借我们在当地的运营管理经验，交付仅需40天。公司在年报中表示，2026年，巴西一系列金矿的黄金年产量预计在6至8吨之间，预计黄金板块将逐渐成为公司新的业绩增长点。考虑到新能源金属的多样性洛阳钼业在年报中介绍，公司专注于能源转型和技术革命，在新能源金属领域有铜、钴的重要布局。我们是世界领先的新能源金属生产商之一。我们还拥有独特而稀有的产品组合，其中包括钼、钨、铌和磷，这些产品均在行业中占据领先地位。此外，公司积极开发黄金资源，多元化的产品组合有助于公司抵御资源周期波动，提高风险承受能力。经营现金流较去年同期下降35.64%。洛阳钼业在年报中表示，报告期内，公司经营业绩和核心产品产量实现双进步，均达到历史最高水平。然而，与其他绩效指标不同的是，该公司的报告期末经营活动产生的现金流量净额为208.43亿元，同比下降35.64%。该公司解释称，这主要是由于本期间贱金属交易所致。经营活动净流入较上年同期减少。为进一步优化资本结构，保障全球化战略顺利实施，洛阳钼业于2026年1月宣布，公司已完成12亿美元一年期零息可转债的发行。初始转股溢价率达到28.70%。公司表示，募集资金将主要用于扩大和加强公司的海外资源项目、优化运营和支持持续的资本支出，同时进一步提高公司的营运资金灵活性。对于2026年的市场展望，洛阳钼业在年报中介绍，黄金市场方面，供应方面另一方面，全球金矿产量预计将继续低速增长。现有矿山质量下降，新项目紧缺约束逐步释放。供给弹性普遍较弱。需求方面，预计央行黄金购买量将延续净购买趋势，主权资金多元化配置继续凸显黄金的战略价值。美联储降息周期投资需求预计将随着金本位制的推出而复苏，ETF和金条配置也将复苏。宏观层面，地缘政治不确定性和美元信贷体系重组持续推动黄金避险需求。预计2026年金价将维持高位且不稳定。洛阳钼业还透露了其主要产品可能面临的价格波动风险。铜、钴、钼、钨、铌、磷等产品是公司的主要原料来源收入。作为市场商品价格的被动受益者，如果相关矿产品价格未来出现较大波动，公司作为市场商品价格的被动受益者，其经营业绩可能会面临额外的压力。
（编辑：刘鹏）