市场交易量达42.6万亿美元，企业外汇覆盖率升至30%，均创历史新高。截至2025年12月末，日本外汇储备连续5个月突破3.3万亿美元，创2015年12月以来最高水平。2025年，我国外汇管理积极信号频出，市场供需基本平衡，预期总体稳定，保持较强韧性和活力。筑牢市场“堡垒” 2025年，我国外汇市场交易量预计将达到42.6万亿美元，市场活跃度和参与度有望大幅提升。与此同时，企业主动识别和管理风险的需求不断增长。跨境贸易和投资的汇率、企业货币对冲比率已提高至30%。这两个数据不仅反映了市场规模的扩大也体现了市场的日益成熟。随着全球金融市场波动加剧，越来越多的企业将汇率波动纳入日常财务决策，通过货币衍生品、本币结算等方式管理货币风险。企业对货币风险的认识和管理能力不断提高。到2025年，企业利用外汇衍生品管理外汇风险的规模将超过1.9万亿美元，几乎是2020年的一倍。企业外汇套期保值比例将比2020年提高8个百分点。近年来，国家外汇管理局跟踪更好地为企业提供外汇风险管理服务。国家外汇管理局副局长李斌介绍，首先要通过多种方式宣传外汇风险中性理念，创建和传播外汇风险中性理念。制定《企业外汇风险管理指引》和《外汇风险场景及外汇衍生品应用案例集》，积极推广外汇风险管理的好经验和做法。二是鼓励金融机构建立健全外汇风险管理长效服务机制。目前已有120多家各类银行开展外汇衍生品业务，网上交易机制不断完善，基层业务拓展能力不断加强。三是提高市场基础设施服务能力。完善与中小微企业相关的汇率和外汇衍生品。外汇衍生品交易和清算成本降低，外汇衍生品交易和清算周期缩短延续，引导金融机构不断优化外汇对冲产品。针对未来市场波动的可能性，国家外汇管理局提出，通过制定2026年重点事项，为外汇市场筑起“防波堤”、筑起“防波堤”。下一步，我们将继续与利益相关方一道，加强企业外汇对冲服务，帮助企业聚焦主业、抵御风险。中国人民银行副行长邹兰表示，鼓励金融机构改进货币对冲服务，丰富外汇对冲产品，为企业提供低成本、灵活有效的外汇风险管理工具。提高资本项目开放水平 2025年，我国金融市场双向开放持续推进，“十五五”建议《方案》明确提出“提高资本项目开放水平”。结合“十五五”目标任务，国家外汇管理局将如何有序推进直接投资、证券投资、跨境融资等领域资本项目高水平机构开放？国家外汇局资本项目管理司司长肖胜总结了有序推进金融市场双向开放、深化和持续开放等四个方面的主要举措。改革跨境投贷外汇管理，积极完善“好金融五项原则”，推动完善跨国企业本外币资金池政策。加强各类资本基金整合，初步形成‘本外币一体化、高版本、低版本’的跨国企业资本基金政策框架。”“截至目前，该政策已惠及1100多家跨国企业和1.9万家会员企业，跨境收支2.1万亿美元。”2025年12月26日，中国人民银行、国家总局外汇局联合发布《关于跨国企业外汇一体化股权基金业务有关事项的通知》，适用于大型或超大型企业，中国民生银行首席经济学家温冰表示，本外币一体化资本金政策可以有效解决困扰企业多年的资金跨境流动问题。多样化的货币结构。 “对企业的负面影响是，对资金的整体部署和风险管理提出了更高的要求，而本外币资金池一体化政策在全国范围内推广，将有利于形成统一、透明、可预期的制度环境，增强企业主体对我国跨境理财政策的信心。”宁德时代表示。 “2026年，我们将为全国更多中型跨国企业推行统一的跨境资本运作和管理政策，让更多跨国企业灵活高效开展跨境资本运作，支持总部经济发展。” ”肖生澄清道，总体趋势是稳定的。对于外汇市场的走势，李斌表示，作为一个规模较大的开放型经济体，我国外汇市场会受到多种因素的影响。以及外部因素。综合考虑，2026年我们的外汇市场将保持稳定。今年经济预计将温和增长，主要发达国家可能会继续降息，这将有助于稳定我们的外汇市场。当然，金融市场还存在许多不确定、不可预测的因素。国际风险和地缘政治：“李斌外汇局将继续加强跨境资金流动监管，增强外汇市场韧性，完善宏观审慎管理和预期管理，维护外汇市场健康运行，保持人民币汇率合理。”东方金城首席宏观分析师王庆表示，外汇储备规模适度充裕，在外部波动加剧的情况下将带来重要利好。祖兰说，守仁是养。人民币汇率保持在合理均衡水平，也能起到抵御各种潜在外部冲击的稳定器作用。对于市场主要关心的汇率问题，祖兰回应称，外部形势依然复杂困难，主要国家利率调整的范围和节奏仍存在不确定性，地缘政治冲击可能持续存在。目前，汇率走势存在一些扰动的可能性。是的，人民币汇率预计将继续双向波动，保持弹性。中国人民银行将继续完善人民币跨境使用政策制度，帮助金融机构完善汇率避险产品，增强外贸企业应对汇率波动的能力，增强外汇市场的韧性。进入“十五五”开局之年，日本外汇市场面临新的发展机遇。我国将深化和扩大外汇领域改革开放，努力构建“灵活”、“管理得当”的外汇政策环境，努力构建更加便捷、更加开放、更加安全、更加智能的外汇管理体制机制，确保外汇市场长期健康发展。 （经济日报记者 苟明艳 姚静）
（编辑：富忠明）

图为德国杜伊斯堡港景色。新华社记者 孟定波 摄 近日，世界经济论坛发布《全球价值链展望2026》报告指出，全球价值链已进入“结构性不确定性”时代。企业和政府必须从“效率和控制”转向“敏捷和协作”。只有通过生态系统编排、去中心化规模和增长弹性，我们才能在碎片化、地缘政治紧张和技术加速发展的环境中保持竞争力。报告指出，当前全球价值链的不确定性正在增加，而且这种不确定性正变得越来越结构性。全球价值链和供应链正在从稳定一体化走向波动、碎片化和长期限制。地缘政治、产业政策、能源转型、技术竞争共同重塑世界生产贸易体系多发性硬化症。在以往的价值链中，波动后自动恢复的周期性已被明显弱化。当前，价值链的不确定性主要体现在五个主要方面。首先，碎片化程度不断加深。全球化正在从“统一规则的多边体系”转向区域集团、双边协议以及技术和制度领域。贸易壁垒、产业政策和冲突将全球经济划分为竞争群体。公司必须同时适应多套规则体系。不确定性不仅来自市场波动，也来自制度差异本身。二是长期波动。高通胀、资本成本上升、需求波动以及能源和物流价格波动通常意味着低增长和高波动正在成为常态，企业不能再假设几年内就会恢复稳定。第三个是地缘政治的优势。与过去价值链变化以经济逻辑主导、优先考虑市场效率、寻求全球分工相比，当前价值链变化以安全和主权为主、优先考虑国家战略、寻求区域控制。出口管制、制裁和技术封锁等政策正在成为企业运营的重要变量。四是加速不对称。当前，人工智能、自动化、量子计算等正在迅速拉大国家和企业之间的差距。技术依赖带来战略风险，关键芯片、算力、数据集中在少数国家和地区手中。不确定性源于技术获取的不平等，而不是纯粹的市场竞争。第五，信任成本不断增加。透明度、数据可靠性和国家间合作已成为战略资产，企业的合规性和可靠性直接影响其价值链的稳定性。报告指出，当前价值链的不确定性未来可能会呈现新的表现形式，引发四种观点。从交易角度来看，价值链将由双边协议主导。从碎片化角度看，价值链复杂的区域性特征将进一步强化。在不稳定的前景下，价值链将经常面临中断。随着前景恶化，价值链收缩和权力丧失将导致供应短缺。上述观点在不同国家可能同时存在，企业在不同市场也可能同时面临多种不确定环境。面对不确定性的新趋势，传统的“低成本+大规模”线性供应链模式不再适用。企业不仅需要应对风险，还需要为持续向上“设计系统”沉重。系统设计工作和能力的竞争优势来自适当的编排而不是完全控制。成功的企业不再寻求“端到端”的控制，而是在企业、区域和政策体系之间组织有效的网络逻辑。报告建议，企业必须完成从“端到端运营商”到“生态系统协调者”的转型，积极协调由供应商、技术合作伙伴、物流提供商、政府和监管机构组成的复杂网络，以协调目标、数据和激励机制。同时，企业的经营业态必须从追求“集中规模”转向实现“分散规模”。近几十年来，公司通过大型集中工厂发展壮大。但由于地缘政治冲突、气候风险以及能源和政治不确定性，“集中化”现已成为系统性风险的根源。用“分布式”取代单一的巨型设施“模块化、数字化互联”的生产网络将实现更好的区域自治、全球协作和快速复制，用“学习速度”取代“规模和数量”，在不确定的环境下保持持续的产能。报告还建议企业从寻求“风险冗余”转向“增长灵活性”。传统的韧性建设是基于增加库存和准备多个供应商。然而，这种模式在持续波动的环境中日益显现出高成本、低回报的特点。在当今不确定性增加的环境下，韧性被重新定义为“弹性”。报告指出，灵活性已从作战能力提升为决定企业和国家竞争力的“战略结构能力”。单一措施的改善，必须通过战略、组织、运营、技术的系统性重组来实现。在战略层面，报告建议，应将灵活性视为根本竞争优势，从“效率优先”转向“灵活性优先”，将不确定性纳入战略设计，着力提高适应不同政治环境、快速调整市场和产品导向、应​​对供应中断的能力。在组织层面，通过分配决策权限、消除部门围墙、提高响应速度，使决策更加高效。在运营和供应链层面，从集中式网络转向分散式网络，采用模块化来创建“可重构”系统，标准化设计并建立多层次的供应商系统，以便如果特定区域链受到影响，其他方面可以迅速接管。在数据和技术层面，我们需要建设实时数据系统，依靠数据整合物流、库存、生产、市场、政策和风险信号等信息，提高预警和快速反应能力。在合作模式层面，要从“控制”走向“编排”，通过与供应商共享数据、与物流商共同规划、与政府保持沟通等方式，提高全系统协调的灵活性。按照灵活性原则设计的合同应允许产量调整、生产地点变化、供应结构快速变化，避免陷入“刚性合同”。在投资水平和资源配置上，要保持“流动性”，避免过于束缚单一国家或将重资产锁定在单一设计中。相反，您应该确保您的我投资结构可调整、可退出、可转让。 （经济日记者梁通（日内瓦））
（编辑：富忠明）

记者 杨杰 当前，冬季冰雪消费正进入黄金时期。从北方黑龙江的冰雪艺术，到吉林省的雪地激情，再到首都北京的“冰雪嘉年华”……冰雪经济正在成为推动消费提升、区域发展、产业融合的重要动力。这背后，精准滴灌和财政水务的系统支撑至关重要。证券日报记者了解到，不少银行正积极将服务纳入冰雪经济全链条，通过创新金融产品、优化服务场景、打造便捷支付等多方位举措，为提升冰雪消费注入金融动能。精准滴灌贯穿产业链 冰雪经济产业链很长，包括基础设施、装备制造等生产制造、景区运营、酒店餐饮、文化研究等连接。商业银行根据产业链不同环节的特点，提供差异化​​、精准化的金融支持。在支撑大规模基础设施建设的“强筋骨”方面，建行的做法尤其出色。建设银行黑龙江省分行聚焦重大公路项目建设，提供数十亿元贷款，发展连接亚布力滑雪场、金帕湖等主要冰雪旅游点的旅游交通网络，旨在盘活该地区冰雪旅游资源，为高质量发展奠定坚实基础。在鼓励核心企业和小微企业的“盘活血管”方面，多家银行积极配合，落实相应政策，展现了灵活应变的能力。d 金融服务效率。长春正宏商贸有限公司是净月潭风景区主要的饮料自动售货机运营商。面对冰雪旅游旺季突然激增的资金需求，公司一度陷入销售困境。走访了解情况后，农业银行吉林长春净月潭支行立即开通绿色通道，仅两个工作日就成功为企业发放综合贷款273万元。截至2025年末，农业银行吉林省分行支持冰雪产业贷款余额达12.6亿元。中小企业是冰经济的重要支撑。位于哈尔滨小吃冰雪乐园旁的奥雪四季酒店，在2025年冰雪节前，面临着资金缺乏改善客房设施和存放接待物资的问题。雪季。建设银行黑龙江省分行综合金融团队综合考虑景区周边业务场景和客流效益后，基本发放了200万元以上综合金融贷款。据了解，2025年以来，建设银行黑龙江省分行已为全省130多家酒店、民宿、餐饮企业提供信贷支持逾1亿元，覆盖众多本土知名品牌。场景融合、体验升级 对于商业银行来说，当今金融服务的竞争力越来越体现在对消费场景的深刻理解和体验优化上。不少商业银行将金融服务触点移至消费前沿，促进消费、方便支付，以温暖给金融带来温暖。从促进弊端的角度来看工行北京分行推出“伊佐冰雪嘉年华”活动，不断创新金融服务产品和模式。该行正在与热门滑雪场、冰雪乐园、冬奥场馆、特色餐饮、北京文旅运营商合作，打造“线上线下联动、城郊联动、运动生活融合”的立体消费服务网络。推出“购物满1000元优惠100元、购物满500元优惠50元”等优惠活动，通过丰厚的惠民福利盘活冰雪消费市场。此外，建设银行黑龙江省分行通过“建信生活”应用接受政府消费券、发布美食指南，不仅为门店引流，也让游客受益。记者从E处获悉光大银行表示，中国光大银行信用卡中心与北京、沉阳、哈尔滨、长春、呼和浩特等地区分行合作，打造“优先支付、分期便捷、权益多元化”的综合服务体系，通过信用卡专属优惠、冰雪项目免息分期、为人惠民措施，有效降低消费标准。在便捷支付、消除拥堵点方面，针对国内外游客增多和支付习惯多样化，工商银行北京分行在全市范围内部署了支持全品牌、全场景的境外卡受理终端，支持国际主要卡组织的卡转账、卡关联支付，解决了境外卡支付的拥堵问题。为国外消费者提供更完善、更便捷的消费体验yment options，推出了一款结合了实体卡和二维码支付优势的创新产品。在提供温馨优质服务方面，农业银行吉支行、建设银行黑龙江省分行推出了“冰雪站”、“旅游站”、“乡村温室”等，免费提供热饮、行李寄存和旅游咨询服务。我们还开展公关活动，传播金融知识，防止欺诈，这将大大提高游客的体验和满意度。近日发布的《中国冰雪旅游发展报告（2026）》预计，2025-2026年冬季，我国冰雪旅游休闲游客人数将达到3.6亿人次，冰雪旅游休闲收入将达到4500亿元。我国冰雪旅游产业正在进入持续繁荣的新阶段。杨海平，研究员金融法学院上海银行研究员表示，银行业可以从四个方面支持冰雪经济。一是结合科技金融，为冰雪产业高科技装备生产提供知识产权支持的融资、投贷协作等服务。二是结合绿色金融，为生态旅游建设项目提供绿色信贷支持。三是着力完善冰雪产业链，提供产业数字金融服务。四是优化冰雪旅游消费场景，推出场景化数字金融服务。此外，商业银行可充分配合地方政策支持冰雪产业，顺应冰雪经济多产业、多场景融合发展趋势，完善金融服务统筹规划，利用数字化平台提升服务水平。服务效率，并纳入智能风险管理措施。
（编辑：蔡青）

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“能人”利用人工智能工具开发软硬件并将其推向市场，传统行业利用人工智能系统驱动劳动力转型，“超级个体”依靠人工智能技术独立完成项目……人工智能正在加速融入就业领域，瓦解和重塑传统就业生态。这一转变从技术探索走向实际应用，在创业、创新、传统产业、创意服务等多个领域创造了多样化的就业形式，为劳动力市场注入了新的活力。人工智能正在跨过门槛，严厉的创业正在兴起。即使是不会编码的文科生也可以使用人工智能工具进行开发可用的应用程序大量涌现……2026年初，功能简单的生存控制应用程序“Dead”意外受到欢迎，商业繁荣背后的“密码”“tegomu”被揭晓。即使该应用的价格从免费模式调整至8元后，仍稳居苹果App Store付费榜榜首，估值迅速升至近亿元。该产品的研发是基于三位“95后”人的创意想法，借助AI编程工具完成的。业内人士认为，搓手人数的增加本质上是人工智能技术红利持续释放的明显标志。环境编程被英国《柯林斯英语词典》评选为2025年热词，准确概括了行业趋势。通过人工智能技术将自然语言转换为代码，开发人员不再需要审查每一个代码细节，但只需要明确说明功能需求即可完成软件编译。数据显示，对于专业开发者来说，AI工具可以承担超过60%的核心工作量。对于零基础创业者来说，人工智能彻底打破了传统创业的技术壁垒。 “值得注意的是，‘人搓手’不仅仅局限于应用开发，现在各种智能硬件也能‘搓手’。短视频平台‘搓手’话题播放量超50亿，涵盖了复制瓦力机器人瓦力、开发哈利波特魔杖控制智能家居、车库里住着的机器人创客等场景。广东网友‘九思儿’借助小型智能传感设备，随着供应链体系的完善和开发，从一个个人开发者变成了一个可以靠创意赚钱的企业家。随着互联网电子产业服务平台的发展，创业门槛变得更低，“踏实人”不再需要奔波于各个电子元器件市场，通过网络平台一键下单即可完成小批量元器件采购。 “借助卡利斯双综合硬件服务平台，我上传了设计文件，并在三天内收到了 PCB 板。SMT El proceso de parcheo fue fácil y los ingenieros estaban disponibles para responder preguntas en linea, lo que nos Permitió evitar lagunas en el diseño。一旦组装好的设备工作正常，我们就在网上发布了产品。Y, para nuestra sorpresa、recibimos pedidos muy rápidamente y obtuvimos nuestros primeros ingresos”。国际“健四”将在平台上建立信任，在家庭中快速生产产品，验证市场并将想法转化为有形成果。卡利祖亚功能区ng，关于平台的硬件智能操作的问题将继续存在。共有 100 个与“ropa inteligente”相关的硬件项目，包括 IA 的配件、包架和衣架。这些项目也日益多样化和复杂化。例如，在功能集成方面，它可以从简单的血氧监测模块发展成为完整的指夹式血氧和心率监测仪。它已经升级了。从应用场景来看，从传统的手环，到戒指、吊坠，甚至可以陪伴对话的时尚吊坠。在技​​术实现方面，通用基础开发板进行了升级，集成了更高精度的元件，并采用了多技术架构。业内专家认为，“人家搓手”的轻商业模式目前已经形成了完全封闭的商业模式。尼斯循环。它不仅创造了价值数百亿的关联供应链市场，也重新定义了创业的可能性。随着技术门槛大幅降低，个人的创意更容易转化为就业机会和利润增长点。人工智能融入传统行业，提高就业效率 即使在传统就业领域，人工智能技术的渗透也带来了重大变化。家政服务业是吸纳就业的重要部门。数据显示，2024年国内家居服务市场规模将突破1.2万亿元，从业人员数量将突破3000万人，家居服务需求持续扩大。与此同时，传统清洁行业长期面临供需匹配效率低、服务标准不一致、人力资源高等问题。CE培训费用。人工智能提供了更高效、更科学的解决方案。目前，家政AI应用平台不仅提供了可以24小时咨询家政工及其家人的“家庭AI助手”，还能对家政工进行“精准AI画像”，根据消费者需求进行标签分析，在数万名家政工中快速推荐合适人选，直接解决了当前“家政工找工难”的难题。在人才发展方面，京东家政宣布未来三年将投入10亿元培训建设资金，重点研发养老高水平课程，加强养老服务人才培养，引入人工智能助教、虚拟现实培训等智能化培训方式。建立150多项标准建设培训基地，打造千人领导班子。构建集培训管理、求职、质量追溯为一体的综合管理体系，提高培训效率和服务水平，提高服务质量。人工智能不仅在家务领域，而且在汽车制造行业，正在改变就业模式。过去，汽车工厂的工作主要是装配、焊接和维修。新的岗位正在不断涌现，例如智能网联汽车测试员和运维人员。工人们已经从操作设备转向管理数据，机械师传统汽车也变成了“懂AI”的服务工程师。重复性的体力劳动正在逐渐被取代，但人工智能在消除传统工作岗位的同时，也在创造一批新的高价值工作岗位，在从手工生产向智能生产的转变中创造新的职业机会。 72 个新职位中人力资源和社会保障部近五年来发布的与人工智能相关的案件有20余起。每个新就业岗位预计将在短期内创造30万至50万个就业岗位。业内专家表示，我国人工智能核心产业规模即将突破6000亿元，人工智能正在显着重塑就业结构。从解决大规模AI模型、算法、计算能力等等。从技术挑战到培育人工智能与制造业、服务业、生物技术等深度融合，我们需要大量人才。智联招聘数据显示，2025年前三季度，人工智能行业岗位数量同比增长3%，求职人数同比增长39%。其中，AI产品经理、人工智能工程师的需求增长表现尤为突出，分别达到 178% 和 26%。 “超级个体”逐渐涌现。人工智能可以让人们提高技能。 “以前需要团队合作的工作，现在借助人工智能工具，一个人就可以高效完成。”这种转变在设计行业尤其明显。据创意设计平台Zoku公布的相关数据显示，不到1%的设计师从未使用过AI工具，超过70%的设计师平均每天使用AI工具超过1小时。 AI工具的迭代更新极大地提高了设计行业的效率。在传统模型中它是不完整的。借助新一代人工智能生成模型，以前需要一个月才能完成的一分钟动画短片现在可以在一两周内交付。原本需要几周时间的资产制作任务现在可以在几分钟内完成，例如角色设计和场景建模。由于工作效率的显着提高，一种被称为“超级个人”的新就业形式诞生了。这类专业人员的工作能力与人工智能工具充分联动，能够独立完成从创意到执行的整个工作流程，标志着传统代理服务模式的新变革。报道称，就企业宣传片制作而言，创意团队正在利用人工智能技术，确保从创意策划到最终影片制作的无缝协作。无需试错即可生成复杂镜头，制作核心从技术实现转向创意思维。类似的“超级个人”在内容创作、咨询服务、数字营销等领域不断涌现。作家利用人工智能收集素材并撰写初稿，重点优化和完善内容。咨询专业人员使用AI来处理数据探索等基本任务和关注核心战略成果。 “超级个人”的崛起，标志着劳动力市场的核心竞争力从单一的专业技能向创造性综合能力的转变。世界经济论坛预测，到 2030 年，全球约 9200 万个工作岗位将被人工智能取代，但还将创造更多新工作岗位。这些新角色不再局限于传统的组织形式，优先考虑具有高级认知能力、能够使用人工智能技术的人员。业内专家表示，人工智能不会改变劳动力市场，但会重新定义评估就业能力的标准。未来，员工不需要是专门的技术专家，但需要有驾驭信息工具、人工智能、释放创造力价值的能力。来自“手写”的创意创业从“人”到传统产业中人与机器的协同变革，再到“超级个体”的快速成长。人工智能正在推动就业模式从“组织依赖”向“个体赋能”的重大转变。在这个转变过程中，技术不再是劳动力市场的“挑战者”，而是劳动力生态重构的“促进者”。主动适应人工智能进步已成为劳动者的必然要求。对社会来说，建立完善的技能培训体系和社会缴费体系，帮助劳动者利用就业方式转变的机会，是应对就业方式转变的重要举措。

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据海口出入境边防检查中心记者介绍，自2025年12月18日海南自由贸易港全岛海关封关以来，检查中心共检查外国人18.6万人次，比上年增长46%。其中，免签入境海南岛外国游客8.7万人次，比上年增长64%，占同期入境海南岛外国游客总数的93%。图为1月17日抵达海口美兰国际机场的旅客。

迄今为止，外国机构想要在中国投资，必须依靠“中国专家”，即熟悉政策、了解市场的高水平投资研究人员。近年来，越来越多的国际资产管理公司开始将人工智能（AI）引入中国市场的投资研究流程。近日，桥水基金通过官方渠道宣布聘任“中国政策人工智能研究助理”。该职位要求熟练掌握中文，能够熟练运用人工智能和大规模语言模型，能够利用人工智能工具更高效地识别和识别新兴趋势，并据此预测宏观政策运行机制和未来资产趋势。越来越多的国际资产管理公司将“AI+主动投资”运用到中国市场。 2026年初，在美国股市估值较高、地缘政治不确定性不断增加的背景下，当前，中国市场正在成为全球资产配置再平衡的重要组成部分。有分析认为，我们已经从依靠人“了解中国”走向了“用算力破译中国”，并认为国外各大公司之所以加大对中国市场人工智能研究的投入，不仅代表了一种融入人工智能的主观投资研究的行业趋势，也表明中国市场的重要性持续增长。桥水基金发布的招聘启事显示，桥水基金专注于人工智能+中国宏观研究，中国人工智能政策研究助理将帮助桥水基金加深对中国政策的理解，分析其对资产和经济的影响。利用人工智能工具和大规模语言模型收集、翻译和提取信息，综合处理中国政策文件和数据源。我们与 Bridgewat 密切合作er的研究和工程团队将优化这些工具的应用，以更有效地理解和识别新兴趋势并预测宏观政策运行机制和未来资产趋势。该职位要求：流利的中文（阅读、写作和专业沟通）。深入了解中国政府结构、政策制定流程和人工智能生态系统。熟悉大规模语言模型的工作原理以及如何训练或完善它们。 d设计和建模关键字以实现特定目标。发展能力 与研究、工程、数据科学团队等有效合作的能力。在薪资方面，该职位的年基本薪资在 160,000 美元至 225,000 美元之间，并以奖金的形式提供可变薪酬。据报道，该职位将驻扎在纽约，并将成为桥水基金亚洲战略团队的一部分。团队的目标是创建行业领先的投资研究组合亚洲的操作系统和投资理念，帮助投资者应对不断变化的地缘政治和宏观经济格局。这包括深化区域专业知识、在亚洲市场产生超额回报、研究和发布桥水对宏观环境的理解，以及设计帮助客户在整个地区扩张的投资组合解决方案。桥水在亚洲资产管理方面拥有悠久的历史记录。创始人Ray Dalio于1984年首次访问中国，桥水基金自1992年起开始在亚洲市场开展业务。亚洲市场一直处于桥水基金全球宏观投资战略的中心位置。主观投资研究正在加速人工智能的采用。近年来，量化+人工智能已成为行业共识，人工智能与基于基础研究的主观投资研究相结合也正在成为一大趋势。作为一家以其全球宏观策略而闻名的对冲基金管理机构，桥水的核心方法论是结合宏观策略。我们将基础研究与系统实施相结合。在业内人士看来，桥水的AI策略是“基于AI的投研经典范例”。据报道，桥水成立了一个内部 AIA 研究所，致力于利用人工智能和机器学习产生市场超额回报。 AIA Lab整合了广泛的人工智能工具和内部开发的专有技术，构建了能够进行基础性和系统性投资研究的人工智能推理引擎。桥水基金还在 2024 年推出了一只基金，使用机器学习作为决策的主要依据。最新的招聘信息显示，桥水的人才战略正在发生转变。格雷格，桥水基金联席首席投资官。 “桥水可能会改变其招聘策略和劳动力结构，以增加数据科学家的比例，”前 Gu Jensen据报道，Wat 团队负责人来自 IBM，此前曾在 Bridgewater 工作，而耶鲁大学统计学教授 Jajeet Sekhon 目前是 Bridgewater 的 AIA 研究所的高级科学家兼人工智能和机器学习主任。近年来，越来越多的国际资管机构推出“AI+主动投资”。例如，贝莱德创建了集成人工智能的系统性主动股权投资（SAE）策略。贝莱德基金股票、量化及多资产投资主管王晓晶在接受中国证券报记者采访时表示，SAE策略的特点是基于另类数据和人工智能。在此过程中，替代数据使研究能够超越财务报表的狭隘范围，捕捉市场情绪、社交媒体、研究报告语义等的微妙变化。 AI在两个方面发挥作用。一是泛定量信号，例如文本流信息的语义分析，以识别市场情绪或公司基本面的微妙变化。其次，它动态地对数百个量化信号进行加权，以便策略能够更快地检测市场环境的变化。据报道，贝莱德已经在全球部署以机器学习为重点的模型（内部称为 AIM 模型），但才刚刚开始在其中国市场战略的一小部分中使用它们。该团队目前致力于将宏观经济周期信号和企业层面信号纳入机器学习框架，以提高模型在周期转换过程中的适应性和响应速度。全国私募机构负责人告诉《证券日报》记者，利用人工智能进行宏观脉络分析判断对于行业来说并不新鲜，目前已成为“AI+”主观投资研究的重要方向。这也表明，d未来行业间的投资和研究分配将会发生变化。人工智能可能会做更多专注于数据收集和信息聚合的主要研究工作。行业人士对材料的需求将发生显着变化。机构需要的人不仅具有投资研究和分析能力，而且还需要具有足够多才多艺的人，能够将文本信息构建到可追踪的研究工作流程中，并与数据和工程团队一起迭代工具系统。年初以来，外资频频增持中国资产。桥水正在加大对中国宏观经济政策的研究。这是否表明我们将更加关注2026年中国的市场机会？ 2025年底，桥水发布了一份《股权投资地域多元化》报告。分析指出，目前美国资产集中度达到70%左右，无论是投资者的投资意愿还是投资意愿，sk资产组合和全球市值而言，这种高度集中是一个主要风险点。 “在我们与全球投资者的沟通中，我们发现他们普遍意识到上述风险的存在，并正在刻意减少现有投资组合中美国资产的配置。”桥水表示，投资者经常关注的问题是选择哪个市场。分配杰西应该调整多少百分比以及何时调整？从这个意义上说，桥水建议减少对美国市场的配置，增加对其他市场，特别是亚洲市场的配置。由于亚洲和新兴市场的经济周期，亚洲和新兴市场的资产对于多元化而言尤其有价值。在市值加权投资组合中，期货和政策趋势与当前主要市场的相关性较低。此外，投资者可以将人工智能相关风险的敞口扩大到美国以外的其他市场。国际米兰从比例和配置时间表来看，桥水认为全球股票配置（不包括美国）至少应该配置到美国股票。拥有率很高，初始调整的边际效应更加明显。此外，多元化发展正逢其时。cuado 目前对美国以外市场的战略定位进一步有助于实现投资组合的长期战略目标。在对2026年的年度展望中，多家大型外资公司都对中国资产2026年的前景表示乐观。总体表现，尤其是中国科技行业的长期增长逻辑，预计2026年将延续。富达基金基金经理张晓萌认为，强劲的中国成长型股市将在2026年前三季度进入高确定性窗口，并将持续如此。看好人工智能智慧。 、航空航天、低空经济、创新大众消费等四个领域。中国证券报记者注意到，2026年初，境外机构配置中国资产的热情持续增加。截至1月13日，中国大盘ETF-iShares (FXI)、沪深300、中国A股ETF – 德银嘉实(ASHR)、2倍做多沪深300 ETF – Direxion (CHAU)、3倍做多富时中国ETF – Direxion (YINN)、2倍做多中国互联网股票ETF – Direxion (CWEB)等众多中概股美国上市ETF自年初以来净流入。据港交所披露，摩根大通自2026年1月1日起密集增持宁德时代、赣锋锂业、福莱特玻璃、信达生物、民生银行等H股公司，涉及新能源、太阳能发电、生物医药、通信服务、金融等多个领域。一些分析师认为，这反映出人们的预期不断上升国际资本对中国经济稳定复苏的评价，以及香港H股较低估值的吸引力。境内外机构增持港股的趋势预计将在2026年持续。
（编辑：关关）

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1月14日，经中国证监会批准，上海证券交易所、深圳证券交易所发布调整借贷保证金比例的通知，将投资者申购证券的最低借贷保证金比例由80%提高至100%。上述通知将于1月19日起生效。本次调整仅限于新启动的贷款协议。调整前已存在的贷款协议及其延期，继续按照调整前的有关规定执行。沪深北交所公告称，2023年8月，沪深北交所将贷款保证金比例由100%降低至80%，贷款规模和交易量稳步增长。近期金融交易十分活跃，市场流动性较为充裕。根据逆周期调节的法律协议，逐步提高融资保证金比例至100%有利于充分降低杠杆水平，保护投资者的合法权益。
（编辑：关关）

截至2025年12月26日，我国上市的国内开放式指数基金（ETF）产品数量和规模创历史新高：产品数量达到1391只，总规模首次突破6万亿元大关。与2024年底相比，ETF产品数量增长32.98%，规模增长61.66%，呈现强劲扩张态势，展现了我国ETF市场能源发展的积极势头。规模扩张步伐不断加快。我国ETF市场首个产品于2004年推出，2020年突破1万亿元大关，2023年达到2万亿元，2024年9月突破3万亿元。2025年规模扩张步伐将进一步加快，实现每年4万亿元、5万亿元、60亿元的三级跃升。根据网络数据公开分类，股票ETF在6万亿元市场中占据强势地位，产品1081个，占总数的77.71%，规模3.85万亿元，占总规模的63.78%。跨境ETF和债券ETF紧随其后，分别有201只和53只ETF，总规模分别为0.94万亿元和0.8万亿元，占比分别为15.57%和13.34%。 ETF市场呈现出明显的倒金字塔结构，由多种ETF构成基础资产。以Central Invest为代表的“国家队”基金继续增持各类ETF。该ETF追踪沪深300指数，覆盖A股核心资产近1.2万亿元。追踪中证A500指数的ETF规模超过3000亿元。 2025年是债券ETF快速发展的一年：总量增长362.62%，从2024年底的17391.3万元增至80456.4万元。吴伯成 西南财经大学金融学院副教授经济部表示，由于市场对低波动性、高确定性资产的需求增加，债券 ETF 出现了大幅增长。固定收益产品优化了ETF市场的风险梯度。从2025年的增速来看，商品ETF表现良好：总量增长239.72%，从756.73亿元增至2568.5亿元。此外，随着投资者将资产配置到境外，跨境ETF每年以121.39%的速度增长，达到1万亿元的水平。它正在成为一个重要的工具。工业主题 ETF 正在蓬勃发展，科技增长型 ETF 也正在取得进展。在1391只ETF产品中，产品名称中含有“科技”或“科技”字样的ETF产品共有134只，总价值1.5万亿元，占ETF市场总规模的17.41%。 2025年，许多跟踪创业板人工智能和通信设备指数的ETF的回报率都翻了一番。索引链接今年还首次推出了科技创新半导体材料与设备、科技与商业人工智能、卫星通信、通用航空等ETF产品，为投资者提供了更加多元化的参与工具。随着市场规模的扩大，马太效应的特征更加明显。很明显，资金和交易都集中在最好的产品上。 Wind资讯数据显示，截至2025年12月26日，华夏基金ETF以9601.38亿元规模领跑，E基金和华泰松桥基金紧随其后，规模分别为8883.33亿元和6282.97亿元。第一级由这三家公司组成，占据了40%以上的市场份额。此外，排名前10位的基金公司市场份额合计达到75%，排名前16位的基金公司合计市场份额超过90%。马琳琳 北京大学金融学副教授伦敦汇丰商学院表示，这意味着流动性和价格影响力主要由少数主要商品主导。我国ETF正在走向更加成熟的结构，以广泛的核心基础为基础，以多元资产为工具箱，以顶级产品为流动性中心。功能定位更加清晰。ETF规模的快速增长向资本市场的成熟发展发出了积极信号。这也是政治指引、投资需求、产品创新、市场环境等多重因素和谐共振的结果。 2025年1月，证监会发布《推动资本市场指数投资高质量发展行动方案》，强调不断丰富指数基金产品体系，加快优化指数投资发展生态系统，“建立股票ETF快速注册机制，原则上完成注册”。提出，同年5月，证监会将公布《促进证券公募基金高质量发展行动方案》，重申大力发展指数基金。同年7月，上交所、深交所同时发布修订后的《开放式上市基金风险管理指引》，明确基金管理人和会员在ETF风险管理中的具体责任，为市场安全发展建立新的稳定器。马琳琳认为，随着资本市场的高质量发展以及资金流入方向的中长期向市场的转变，ETF的功能定位更加清晰。政策效应放大ETF效益 吴伯臣表示，ETF本身的优势，比如透明度高、交易量大等投资效率高、多元化程度高、费用低，也一直吸引着机构和个人投资者入市。在稳定收益和风险防范管理的需求下，资金入市的愿望日益增强。中国社科院金融研究所资本市场实验室副主任徐峰表示，低利率环境下，居民财富正在加速“存款转移”，使得ETF成为投资者解决选股问题的理想工具。养老金、保险等中长期资管产品正在将ETF纳入核心配置池，投资者对ETF的接受程度不断提高。供给端，ETF产品矩阵日益丰富。 Wind数据显示，预计2025年市场将推出ETF产品362只，占比达2664.33亿份，创历史新高。目前，ETF产品已关闭涵盖股票、固定收益等多个品类，让投资者突破地域和资产类别限制，实现一地多元化资产配置，适应不同风险偏好和投资需求。徐峰表示，产品端的不断进步是ETF规模快速增长的重要原因。我们从传统的广泛领域拓展到硬科技、工业主题等领域，并以低廉的价格、高度透明的方式不断推出适应新生产力的产品。多种配置需求的准匹配。规范差异化发展在资本市场监管不断完善、运行机制更加规范的背景下，ETF突破6万亿元水平也意味着ETF进入了更加复杂和成熟的新阶段，面临新的发展要求和挑战。马琳琳认为，长期持股比例的提高将带来更高的信息披露要求、治理质量和投资能力。此外，资金向硬技术、新生产力等新兴领域投资的趋势也很明显，这些领域促进了产业升级和技术创新。从竞争环境来看，ETF的快速扩张正在重塑资产管理行业的竞争格局。英米基金研究院量化总监邹卓宇认为，机构参与越多，新ETF产品的供给就会更加合适和及时，这会让ETF工具更加多样化，但也可能会堵塞一些投资方向的产品供给。吴伯森认为，行业已进入红海竞争阶段，基金管理费持续下降降低投资成本，产品暗淡统一愿景迫使市场走向差异化道路。复杂工具将不断涌现，细分卡车产品将更加丰富。更严格的监管措施和更复杂的市场结构将倒逼行业规范运营、培育创新，从产品提供商向资产配置服务商转型。马琳琳认为，广泛的基础将继续发挥作用，广泛的中央体系将进一步完善。增量基金继续优先考虑能够满足大规模配置需求的核心、基础广泛的产品。然而，市场竞争的焦点将从发行、营销和渠道转向质量、流动性、监控做市服务、交易专业知识和投资教育能力。
（编辑：关关）

2026年初，个人养老基金将迎来“新成员”。随着政治红利的释放、丰富的产品矩阵和良好的业绩，个人养老基金进入了发展的快车道。在搭建居民养老储蓄广阔平台的同时，我们还不断向资本市场引入长期资金。 “当我购买个人养老基金时，我只是想为我的退休生活增加保障。”某投资咨询平台用户王先生表示，每年投资1.2万元到个人养老金账户，不仅可以扣除个人税费，还可以通过借用Y股节省费用。一开始我买的是养老金FOF，但产品选择越来越多，直到后来转投红利基金、A500等指数基金。退休后，他的收入一点点增加，“钱袋子”也越来越厚。新增产品 扩大个人养老基金 近日，国泰沪深A500 ETF开始正式设立Link Y，成为2026年首只新型个人养老Y股基金。这带动了2025年开始的个人养老基金扩张热潮。数据显示，2025年新增私人养老基金28只，12月推出4只产品。农银新乡稳定养老金1年期混合基金（FOF）Y、前海开元康悦稳定养老金1年期混合基金（FOF）Y、哈富通沪深300增强版Y、中银养老金目标日期2050年5年期混合基金（FOF）Y。在产品能力不断拓展的同时，品类结构也在不断优化。自2024年底指数基金被纳入个人养老基金名单以来，投资者的选择大幅增加。目前指数基金占榜单的30%以上。 “随着全国开立个人养老金账户的人数持续增长，市场迫切需要多元化的指数型养老金产品。”钙国泰基金管理人员表示，国泰沪深A500 ETF推出Link Y后，投资者将可以通过个人养老金账户参与。就是这个意思。不仅可以借助中证A500指数分享经济高质量发展的成果，还可以通过Y股的机构收益获得长期收益。个人养老基金的投资表现也给市场带来了信心。数据显示，截至1月12日，300多家老牌私募养老基金99%的Y股实现了正回报，成立以来的平均回报率达到20%。加强老年人护理，促进长期资本进入市场。近日，八部门联合发布《鼓励养老服务主体促进银发经济发展办法》，旨在通过从品牌建设、供需耦合、提升科技实力、环境优化、要素支撑等五个方面共14条具体措施。这项政策的力量来自于民众对养老的迫切需求，但养老的“钱罐”够深吗？业内人士认为，随着个人养老制度的优化以及社会能力和金融专业人士需求的深度融合，个人养老产品将不再局限于“税收优惠账户”的单一属性，而将逐渐成为家庭理财规划的重要组成部分，最终其价值将体现在会员的长期投资回报中。 “未来，我们将根据居民意见，做好三方面工作。一是围绕需求，开发更加丰富的养老金融产品。二是完善投资研究体系，打造科学养老。投资评价标准。第三，支持银发经济发展，助力构建舒适、完善的养老生态系统。”华夏一位管理人士表示。
（编辑：康博）

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中国经济网北京1月12日讯：今日东亚制药（605177.SH）股价下跌。据报道，截至收盘，该股下跌3.55%至20.36元。该股目前处于突破状态。东亚药业于2020年11月25日在上海证券交易所主板挂牌上市，发行价格为31.13元/股。 2021年2月8日，东亚制药盘中跌破发行价。东亚制药拥有 2,840 万股已发行股票。保荐机构为东兴证券股份有限公司，保荐代表人为阮英波先生、张宇先生。东亚制药募集资金总额为8.84亿元。扣除发行费用后净利润7.82亿元，用于“年产200吨主要头孢菌素中间体7-ACCA、7-ANCA 60吨技改项目”、“二期项目”年产586吨头孢菌素原料药产业现代化项目”和“研发中心建设”项目投资1.02亿元，其中保荐机构东兴证券股份有限公司收到保荐费、承销费6143.87万元。浙江东亚药业股份有限公司”，经证监会批准，公司可以发行不特定用途可转换基金。中国证券监督管理委员会（证监许可[2023]1165号）。本期债券面值100元债券690万张，募集资金总额6.9亿元。扣除发行费用981.56万元（不含增值税）后，实际净融资金额为68,018.44万元。本次发行募集资金全部经公司编制审核。2023 年 7 月 12 日，经中汇汇研（特殊公司）会计机构出具了中汇汇研[2023]8458 号《债券程序资金到位情况核查报告》。据测算，公司自IPO以来已累计募集资金15.74亿元。
（编辑：何晓）